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Oferta
monetária
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Já
temos visto que ao agregado M1 se lhe denomina também Oferta
Monetária:
M1
= efetivo em mãos das pessoas + depósitos à vista
(dinheiro bancário)
Os Bancos
Centrais tratam de controlar a oferta monetária no sistema,
pois esta, junto com a demanda de dinheiro determina o tipo de juros
ao curto prazo.
E o tipo
de juros influi no volume da inversão, o que afeta ao nível
de produção de equilíbrio e, portanto ao nível
de emprego.
Os Bancos
Centrais quando tratam de influir sobre os tipos de juros procuram
conseguir estabilidade dos preções e do tipo de câmbio,
requisitos para um crescimento sustentável no tempo da produção
e do emprego.
Como podem
influir os Bancos Centrais sobre a oferta monetária?
Vamos tratar
de explicar a relação entre Oferta Monetária
(OM) e Base Monetária (BM):
OM
= Efetivo em mãos das pessoas (Lm) + Depósitos à
vista (Dv)
BM
= Efetivo em mãos das pessoas (Lm) + Reservas bancárias
(R)
Se dividirmos
a primeira equação pela segunda temos:
OM
/ BM = (Lm + Dv) / (Lm + R)
Logo:
OM
= ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM
Agora vamos
dividir o numerador e o denominador do parêntesis por Dv:
Ao cociente
"Lm / Dv" lhe chamaremos "x" e representa a proporção
dos depósitos à vista que o público mantém
em efetivo.
Ao cociente
"R / Dv" lhe chamaremos "y" e representa o encaixe
bancário, quer dizer, a proporção dos depósitos
que as entidades financeiras têm que manter líquidos
(caixa ou reservas no Banco Central) para atender as retiradas de
efetivo.
Logo,
OM
= ((x + 1) / (x + y)) * BM
O cociente
(x + 1) / (x + y) é sempre maior que 1:
Ao curto
prazo se pode supor que "x" é constante, quer dizer,
que as pessoas tendem a manter uma determinada porcentagem de seus
depósitos em dinheiro efetivo e que essa proporção
é estável.
Por tanto,
o valor deste cociente vai depender de "y", quer dizer,
do encaixe bancário.
Vamos ver
um exemplo:
A BM
de um país é de 1.000 euros, a proporção
de depósitos que as pessoas mantêm em efetivo é
de 20% e o encaixe bancário é de 10%. Calcular a OM.
OM =
((0,2 + 1) / (0,2 + 0,1)) * 1.000 = 4.000 euros
O Banco
Central decide elevar o encaixe bancário a 20%:
OM =
((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 = 3.000 euros
Em resumo
(recapitulando), os Bancos Centrais podem atuar sobre OM através
de:
A Base
Monetária,
tal como vimos na lição anterior. Embora seu controle
não é absoluto (a base monetária se pode ver
afetada por fatores que o Banco Central não controla)
O encaixe
bancário "y":
se aumenta o encaixe bancário diminui a OM e se reduz o encaixe
bancário aumenta a OM (baixo a hipóteses de que "x"
é constante o que na vida real não tem por que ser
certo sempre).
Em resumo,
os Bancos Centrais têm possibilidade de atuar sobre a oferta
monetária, mas não têm um controle absoluto.
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